002371
Closed · Stop loss Latest rating：Buy
Entry zone
586.9 – 634
Near market · as of 2026-09-11
Stop
575.7
initial distance -8.0%
Full size
9.4%
in tranches 40% / 30% / 30%
Entry → last
625.8 → 594
-8.2% · -1.02R
Support / resistance
475.2 / 773.5
ATR(14) 31.43
CloseEntry zoneStopTarget 1● buys (green) / sells (red)
Triggers
- FiredFirst tranche: price enters the entry zone3.8%@ 634
- ArmedAdd 1: pullback holds support (confirmed at close, executed next open)2.8%@ 483.1
- ArmedAdd 2: breakout above resistance on volume, held 2 days2.8%@ 773.5
- ArmedTake profit 1: trim 1/3, stop to breakeven@ 773.5
- ArmedTake profit 2: trim another 1/3, trail the rest@ 801
- FiredStop: sell everything below this price@ 575.7
Thesis and red linesChinese only
- Business平台型前道设备商：刻蚀/薄膜/炉管/清洗/注入全覆盖，靠国内晶圆厂扩产与国产替代导入放量；H1营收201.6亿同比+24.9%
- Moat护城河是国产最宽工艺覆盖与装机基数（PVD/立式炉累计交付破千台）、并入芯源微成套交付；份额在变宽，但毛利率42.17%→40.07%说明靠让利换量
- Management信息不足：缺管理层指引兑现记录与股权激励数据；仅见中报坦承毛利下滑两项原因，经营现金流净额转正37.74亿
- Margin of safety前瞻PE约41、股价较年内高点968回撤近四成、贴近200日线594；Q1披露在手订单约820亿提供收入可见度。不是低估值，边际来自订单兑现
- Downside机械止损575.71距成本约-8%；长鑫/中芯明确优先采购国产设备托底订单；若看错，风险主要是估值压缩，须靠分批与止损控制
- Assumption 12026全年营收同比≥20%（H1为+24.9%）
- Assumption 22026H2综合毛利率≥40%，不再低于H1的40.07%
- Assumption 32026年末在手订单不低于Q1披露的约820亿
- Red line单季营收增速跌至个位数或在手订单同比下降清仓
- Red line长鑫/长存/中芯削减或推迟2027设备招标清仓
- Red line综合毛利率连续两季低于38%减半仓
- Red line新一代ICP刻蚀或混合键合量产导入失败/退单减仓并复核论点
- Red line美国新管制致关键零部件断供影响交付减半，两周内复核
Timeline
- Exit · Stop loss3.5%@ 575.1
- First fill3.8%@ 626.4
- Rating change · Hold → Buy
- Rating change · Buy → Hold
- Adds frozen · Not covered for 5 straight issues
- Entered pool@ 634
Rating historyChinese only
- Buy维持——候补入场区 586.85–634 正在其中，200 日线（594）就是技术面支撑，止损 583.28 在其下方 1.9%；设备国产化是中美摩擦下的"反向受益"，分批
- Buy[池内候补，入场区 586.85–634.00，止损 583.28，评级不变] 现价在候补区内，是今天 A 股唯一"可直接按规则执行"的候补；净利增速（+6%）明显慢于营收（+24%）是扰动，但国产设备的订单可见度与 200 日线支撑同在；分批执行，止损 583.28
- Buy候补池（区间 586.85–634.00，现价在区间内），止损 583.28；前瞻 PE 42 + 目标空间 42%，美股设备股因对华限制下跌恰是国产设备的订单逻辑；执行候补首批，复市首日若低开至 600 以下加第二批
- Buy候补池维持；现价 615.97 高于候补区间 586.85–634 下沿，海外设备链本周强势，入场区间维持
- Buy现价正落在候补入场区间 586.85–634.00 内，回踩 200 日线附近、目标价空间四成，AMAT 上调指引是外部催化剂；止损 583.28
- Buy现价落在候补入场区间 586.85–634.00 内，国产设备龙头回调到 200 日线附近；利润增速偏慢是隐患，按区间下半段分批、止损 583.28
- Buy候补延续；现价在入场区 586.85–634.00 内，距 50 日线 -11% 已消化 Q3 回调；止损 583.28
- Buy在池候补（区间 586.85–634.00，现价 615.97 正在区间内）。Strong Buy + 42.3% 目标价空间 + 跌破 50 日均线 11% 提供入场点，且与模块 3.4「美光 FY27 资本开支上调」逻辑同向；按区间执行，止损 583.28
- Hold收盘 615.97 在候补区间 586.85～634.00 之内、高于止损 583.28，200 日线 589 与止损位重叠形成双重支撑；PE 80 对 6% 盈利增速是估值博弈里最脆弱的组合，持有但不加，跌破 583 即出
- Hold池内候补区间 586.85–634.00，现价 628.96 在区间内；美股设备股（AMAT +5.2%）逆势领涨但 A 股设备股缩量，Q2 净利增速放缓至 6.6% 是分歧点，区间内持有，止损 583.28
- Hold追踪池候补（入场区 586.85–634.00，止损 583.28），现价正在入场区上沿；缩量下跌、SMA200 之上——是 A股 AI 硬件里位置最健康的；分批，跌破 583.28 止损
- Hold候补区间 586.85–634.00 未再触及，现价在 50 日均线下方 6.5%，前瞻 45 倍；等回到区间再评估买入
- Hold池内候补（入场 586.85–634.00 / 止损 583.28），评级不变；营收 +24%、EPS +6%（增速放缓），前瞻 PE 45 倍不便宜，现价已高于入场区间，不追
- Hold在池候补（成本区 586.85–634.00，已浮盈），34% 目标空间与 19 家强烈买入支撑持有，但净利增速仅 +6.1% 远低于营收 +24.0%，且已跌破 50 日线，不加仓
- Hold候补区 586.85–634.00 低于现价 3–10%，股价已跌破 50 日线，等回到区间；止损 583.28
- Hold下调——价格高出 586.85–634 候补入场区间 6% 且跌破 50 日线（702.9），设备国产化论点未变，回到区间内再执行买入
- Buy国产设备平台型龙头，现价在 50 日线下方缩量回调；高于入场区间（587–634），只在回踩区间时分批
- Buy反向思考——设备龙头从高点 -34%，Fwd PE 44 倍对应营收 +24% 偏贵，但资金流出是"切换"而非"证伪"；分批
Paper portfolio executed mechanically from published rules. Not real trades, not investment advice.