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Open Latest rating：Hold Breakout add frozen
Entry zone
265.4 – 272.3
Near market · as of 2026-10-13
Stop
244.7
initial distance -7.8%
Full size
9.6%
in tranches 40% / 30% / 30%
Entry → last
265.4 → 272.5
+2.6% · 0.33R
Support / resistance
272.3 / 303.9
ATR(14) 13.8
CloseEntry zoneStopTarget 1● buys (green) / sells (red)
Triggers
- FiredFirst tranche: price enters the entry zone3.9%@ 272.3
- CancelledAdd 1: pullback holds support (confirmed at close, executed next open)2.9%@ 275.7
- FrozenAdd 2: breakout above resistance on volume, held 2 days2.9%@ 303.9
- ArmedTake profit 1: trim 1/3, stop to breakeven@ 306.8
- ArmedTake profit 2: trim another 1/3, trail the rest@ 337.8
- ArmedStop: sell everything below this price@ 244.7
- ArmedTime stop: 20 sessions without +1R or an add
Thesis and red linesChinese onlyhealth 10/10 · 2026-10-18
- Business靠Axon AI引擎帮手游与电商买量，按成效向广告主收费、扣除发行商分成；26Q2营收19.2亿美元同比+53%，调整EBITDA率约84%
- MoatMAX供给+Axon模型的数据飞轮，游戏端已近垄断；电商端在变宽（广告主支出较25Q4高28%），但Q2模型增益放缓、儿童数据诉讼威胁取数
- Management联创CEO Foroughi，Q2未达标直认'不是我们要求的季度'，以EBITDA美元与FCF管业务，FTC调查无处罚结案；但6月曾于474–516减持
- Margin of safety前瞻PE约13、PEG 0.61对应FY27 EPS共识19.9（+27%）；FY25 FCF 39.4亿对市值894亿约4.4%；卖方均价目标480，无一卖出评级
- Downside止损244.68距成本-7.8%且财报前半仓；毛利88%、净债约10亿、现金流托底。但beta 2.56，11-04/05财报可能跳空击穿止损
- Assumption 126Q3营收≥20.55亿美元（指引下限），同比≥46%
- Assumption 226Q3调整EBITDA≥17.1亿美元，利润率≥83%
- Assumption 3消费/电商广告主支出Q3环比再创新高（Q2已较25Q4高28%）
- Red lineQ3营收低于指引下限20.55亿，或Q4指引同比增速跌破35%财报后次日清仓
- Red line消费/电商广告主支出环比下滑，或管理层停止披露该指标清仓
- Red line圣地亚哥或Unity诉讼导致SDK限制取数、计提重大准备金清仓
- Red line调整EBITDA率连续两季低于80%，算力成本吞噬'现金牛'减仓一半，复核论点
- Red lineFY27 EPS共识从19.9下修至16以下，或CEO/CFO在52周低位减持减仓一半，重新估值
圣地亚哥县10/5起诉+证券集体诉讼密集公告，暂无SDK取数限制或计提；Q3定11/4披露。
Timeline
- Rating change · Buy → Hold
- First fill3.9%@ 265.7
- Entered pool@ 272.3
Rating historyChinese only
- Hold前瞻 PE 13 倍、增速 53%，估值已极度压缩；但机构连续下调目标价、趋势向下，持仓成本 265.38，止损 244.68 严格执行
- Hold成本 265.38，止损 244.68；fPE 13 配营收增速 +52.8%，估值极低，但趋势还在下行，缩量止跌信号不够，不加仓
- HoldFwd PE 13 已极低，但成交量仅为均量一半、无资金承接；现价高于成本 265.38，止损 244.68 不破则持有
- Hold下调——理由是"什么变了"：五家券商一周内集体下调目标价、股价跌至 52 周新低、空头增仓；基本面（前瞻 PE 13、增速 53%）没变但资金面与情绪面变了，止损 244.68 严格执行，距现价 8.1%
- Buy维持——一周四家下调目标价但无一下调评级，前瞻 PE 13 倍对应广告 AI 引擎的现金流是宏观上少见的"便宜的 AI"；仍在候补区间（265–272）内，止损 251.58，小仓
- Buy池内候补（入场区 265.38～272.28，止损 251.58），现价略高于入场区，Fwd PE 14 的广告 AI 现金牛在降价战里是受益方而非受害方
- Buy候补区间下沿，Forward PE 13 对应 27% 的 EPS 增速；RSI 30 的左侧位置，但 249.73 止损不可妥协
- Buy反向思考的典型标的——YTD -60%、fPE 13.6、机构在加、RSI 34；小仓，11-04 财报前仓位控制在计划的一半
Earlier rounds
| In | Out | Entry | P&L | R | Exit reason |
|---|---|---|---|---|---|
| 2026-07-30 | 2026-08-06 | 392 | -13.8% | -1.73 | Trailing stop |
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