Talen
Closed · Trailing stop Latest rating：Hold
Entry zone
362.9 – 373.1
Near market · as of 2026-10-06
Stop
347.1
initial distance -6.9%
Full size
10.0%
in tranches 40% / 30% / 30%
Entry → last
363.5 → 353.6
-6.9% · -1.00R
Support / resistance
362.9 / 423
ATR(14) 16.64
CloseEntry zoneStopTarget 1● buys (green) / sells (red)
Triggers
- FiredFirst tranche: price enters the entry zone4.0%@ 373.1
- FiredAdd 1: pullback holds support (confirmed at close, executed next open)3.0%@ 367.1
- FrozenAdd 2: breakout above resistance on volume, held 2 days3.0%@ 423
- ArmedTake profit 1: trim 1/3, stop to breakeven@ 423
- ArmedTake profit 2: trim another 1/3, trail the rest@ 450.8
- FiredStop: sell everything below this price@ 347.1
Thesis and red linesChinese onlyhealth 10/10 · 2026-10-11
- BusinessPJM市场为主的独立发电商（Susquehanna核电+燃气，约15.7GW），靠卖电量、容量电价和数据中心长期PPA赚钱
- Moat护城河是PJM核电基荷与并网位置的稀缺性；完成Cornerstone收购、签下1.9GW PPA后在变宽，但要看PJM规则和电价
- Management2026年指引已上调至EBITDA 20.25–22.25亿、FCF 12–13.5亿，2024年起累计回购约1500万股；TTM GAAP仍亏损，Q3待验证
- Margin of safety前瞻PE约12.3，分析师目标均值455.6；营收+111%主要来自收购，EV/TTM EBITDA为47，安全边际全靠指引兑现
- Downside债务/权益584%、流动比率0.78，基本面下行难言可控；靠2026年约85%电量已套保、小仓位和止损338.52限损
- Assumption 12026全年调整后EBITDA ≥20.25亿美元（指引下沿）
- Assumption 22026全年调整后自由现金流 ≥12亿美元
- Assumption 32027年底前新签≥1GW数据中心长期PPA
- Red line公司下调2026调整后EBITDA或FCF指引清仓并复核论点
- Red lineSusquehanna非计划长期停机，或现有1.9GW PPA被监管否决或缩减清仓
- Red line为并购或偿债增发股本，或总债务超100亿而EBITDA没有同步增长减半仓
- Red linePJM下次容量拍卖清算价较$325/MWd明显下降，或容量规则改为不利减仓并重估目标价
Q2已上调EBITDA和FCF指引；近7天没有停机、增发或PPA方面的新事件
Timeline
- Exit · Trailing stop6.7%@ 346.7
- Rating change · Buy → Hold
- Stop raised@ 347.1
- Add3.0%@ 384.4
- First fill4.0%@ 363.8
- Entered pool@ 373.1
Rating historyChinese only
- Hold核电长协是最硬的 AI 电力资产，但高杠杆在今天的叙事里会被放大；守 347 止损
- Hold下调：入池价 363.48→382、高于 50 日线 18%；fPE 12.4 仍便宜但本周风险偏好收缩，先锁定收益等回踩 350 附近再加
- Buy追踪池持仓（成本 363.48、止损 338.52），公用事业板块普跌日放量逆势收红，是资金主动流入的信号；前瞻 PE 12 倍为 AI 电力三强最低，维持
- Buy维持 10/7 评级，5.4% 单日涨幅由板块轮动驱动而非个股新闻；负债/权益 584% 是风险，止损 338.52
- BuyForward PE 12 倍对应营收增速 111%，估值仍有安全垫；但现价高于入场区上沿 373.11，避免追涨，回踩分批
- Buy前瞻 PE 12 为三家 IPP 最低、目标空间 22%，债务/权益 584% 是主要风险；小仓位跟随，止损 330
Paper portfolio executed mechanically from published rules. Not real trades, not investment advice.