Vistra
Open Latest rating：Hold Breakout add frozen
Entry zone
151.5 – 158.5
Near market · as of 2026-10-09
Stop
143
initial distance -6.8%
Full size
10.0%
in tranches 40% / 30% / 30%
Entry → last
153.5 → 150.3
-0.7% · -0.11R
Support / resistance
151.5 / 167.1
ATR(14) 7.01
CloseEntry zoneStopTarget 1● buys (green) / sells (red)
Triggers
- FiredFirst tranche: price enters the entry zone4.0%@ 158.5
- FiredAdd 1: pullback holds support (confirmed at close, executed next open)3.0%@ 153.2
- FrozenAdd 2: breakout above resistance on volume, held 2 days3.0%@ 167.1
- ArmedTake profit 1: trim 1/3, stop to breakeven@ 174.5
- ArmedTake profit 2: trim another 1/3, trail the rest@ 190.3
- ArmedStop: sell everything below this price@ 143
- CancelledTime stop: 20 sessions without +1R or an add
Thesis and red linesChinese onlyhealth 10/10 · 2026-10-18
- Business44GW 核/气/煤机组加 500 万零售客户的一体化发电商，赚电价差、PJM 容量费与套保收益；Q2 发电 EBITDA $9.9 亿、零售 $7.7 亿
- Moat存量核电锁定 Meta 2,176MW、AWS 1,200MW 二十年 PPA，PJM 容量连续三年封顶 $325；PJM 侧变宽、ERCOT 侧变窄
- ManagementQ2 重申 2026 指引且坦承 ERCOT 逆风、2027 偏下限；CEO 9/1 以 $135 增持 4,465 股，但高管 12 个月净减持约 $1.2 亿
- Margin of safety前瞻 PE 约 14.6、EV/EBITDA 约 11；2026 FCFbG 指引 $39.3–47.3 亿对约 $510 亿市值≈8.5% 收益率；2026 约 94% 已套保
- Downside2026–27 大部电量已套保、20 年 PPA 锁定现金流；但 10/14 收 151.79 已破成本、盘后约 147.5 距止损 143 仅 3%
- Assumption 12026 调整后 EBITDA 落在中值 $72 亿或以上
- Assumption 211/06 Q3 会 2027 EBITDA 区间下限不低于 $74 亿
- Assumption 3Cogentrix 2026 年内交割，Meta PPA 2027 起贡献 EBITDA
- Red lineQ3 会下调 2027 EBITDA 至 $74 亿下限以下（不含并购）清仓
- Red lineMeta 或 AWS 二十年 PPA 被终止、缩量或重谈价格清仓
- Red linePJM 容量价格上限被压低或价格管制延长至 2029 后减半
- Red lineERCOT 2027–28 前瞻电价持续 $30/MWh 以下且套保比例未提升减仓三分之一
- Red lineCogentrix 交割失败或 DOE $42 亿贷款未签定稿、评级降至非投资级减仓三分之一
DOE 10/5给予42亿美元有条件承诺，10/15赎回A类优先股；Cogentrix已获FERC批准待年底交割，Q3定11/6。
Timeline
- Add3.0%@ 148.5
- Rating change · Buy → Hold
- First fill4.0%@ 153.7
- Entered pool@ 161.5
Rating historyChinese only
- Hold持仓成本 153.51，已重新站上两条均线；核电/燃气发电对数据中心长约的定价权在增强，止损 143 不变
- Hold成本 153.51，止损 143；fPE 14.5 是电力 IPP 里最便宜的，但负债率高、营收同比 -5.5%，等站回 200 日线再加
- Hold估值（Fwd PE 14）在 AI 电力链中最低，低于成本 153.51 但距止损 143.00 尚有 4.5%，加息对公用事业是逆风，守止损
- Hold持仓标的（10-10 入池，成本 153.51，止损 143.00），评级与上次一致；现价卡在 200 日均线下方 1.7% 处，是本组最关键的技术决断位——收复 154.58 可加仓，否则守 143
- Hold未变；电力是数据中心产业链里最不受"开源模型冲击"的一环，但高杠杆对利率同样敏感，50 日线 144.9 是止损 143 之前的最后支撑
- Hold维持——电力股本周跑赢 AI 硬件 10 个百分点以上，说明"算力买家可能违约、但电还是要用"的逻辑在定价
- Hold池内（成本 153.51，止损 143.00），电力是 AI 链里唯一在"债务恐慌日"还能涨的环节，持有
- Hold现价回到候补区间下沿，但公用事业板块单日 -3% 的风险情绪未散；维持候补、不加
- Hold下调：已涨出候补区 151.45–158.46、高于 SMA20 近 11%，先持有等回踩再加；长期论点（电力是 AI 的真瓶颈）不变
- Buy候补池（入场区 151.45–158.46，止损 147.95），现价在入场区上沿，EV/EBITDA 11.4 倍为三者最低，按计划分批
- Buy维持 10/10 评级，Fwd 15.5x 为独立发电商里最便宜；候补区 151.45–158.46 已过，等回踩再加
- BuyForward PE 15.5 倍是 AI 电力组最低估值，均线全面转多；现价高于入场区 156.14 约 3%，回踩即加
- Buy分批——前瞻 PE 15.8 为独立发电商中最低、目标价空间 32%、距高点仍有 26%，本周放量上涨为资金回流信号，10-08 回调即是入场参考位（约 156）
Earlier rounds
| In | Out | Entry | P&L | R | Exit reason |
|---|---|---|---|---|---|
| 2026-09-11 | 2026-09-14 | 148.8 | -4.3% | -0.79 | Stop loss |
| 2026-07-23 | 2026-07-27 | 166.3 | -7.1% | -1.12 | Stop loss |
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